2023 年转债供给降速

供需方面，预计2023Q4-2024Q1转债供给偏紧，虽然短期利率仍有小幅上行可能，但随着行情回暖，需求端有望形成正反馈扩张。

供给端：2023年转债供给降速，受再融资新规影响，2024H1转债供给或进一步萎缩。2023年1-9月转债新发规模1204亿元（2022年1-9月新发1664亿元），净增454亿元（2022年1-9月净增1314亿元）。如果加上已通过发审委的预案，预计2023年内转债新发规模1607亿元，远低于2019-2022年的年均发行规模2586亿元。结合现存转债进入转股期和到期的节奏判断，2023年10月和2024Q1将迎来实际新增小高峰，但考虑到现存权重品种大秦转债（287亿）、成银转债（52亿）距离强赎空间不足30%，未来半年触发强赎概率较大，预计2023Q4-2024Q1转债供给端仍然偏紧。