2018-2022 年负极材料出货量（GWh）

300 250 200 150 100 50 0 2018 2019 2020 2021 2022

2025E

东吴证券研究所

负极材料出货量（万吨）

数据来源：GGII，公司年报，东吴证券研究所

技术与研发优势为公司发展打下坚实基础。经过多年不懈努力，相对于同行业可比公司，在锂电池负极材料领域，翔丰华形成了较为完备的产品线，坚持人造石墨与天然石墨并重的技术路线，拥有了行业领先的核心技术。开发的高能量密度、低膨胀、长循环等特性的产品均获得下游动力锂电龙头厂商的高度认可。公司自主研发、实施了锂电池低温低成本石墨负极材料的研究和产业化项目，是公司基于自身技术团队的开拓性研究，针对动力电池及便携电子领域亟待解决的低温下高安全性、高循环寿命、高比容量负极材料的市场需求研究开发的一种新型负极材料解决方案。公司不断加大对新技术、新产品和新工艺的研发投入。研发费用由2020年的1524.15万元增加至2022年的7848

万元，年复合增长率126.92%。得益于研发投入的增加，公司拥有授权发明专利也由2020

年的40项增加至2023年第二季度的62项，另外还有2项发明专利申请了国际PCT。技术与研发优势将为公司未来发展打下坚实基础。

优质稳定的客户为增扩产能提供强大需求动力。依托于对上游原材料供应的严格把关、领先的技术创新能力及严格的质量管控体系，翔丰华石墨负极材料产品质量及性能一直处于行业领先水平。凭借性能优异、品质稳定、种类丰富的产品和多年来不懈地努力经营，公司已积累了一大批优质、稳定的客户资源，包括比亚迪（002594）、LG新能源、国轩高科（002074）等多家客户，稳定优质的客户资源也为公司不断开发新产品、

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