头号种子 2025 年市场规模测算

1、中高档酒：随着馥合香系列大力招商，契合省内次高端扩容趋势，预计中高档酒2023-2025年销量同比增长68.50%、59.30%、39.80%，营收同比增长82.50%、68.50%、46.70%。2023-2025年中高档酒均价预计分别为13.91、14.72、15.44万元/千升。

2、头号种子：作为公司战略单品之一，享受高线光瓶酒赛道扩容，同时受益于华润的渠道赋能，预计2023-2025年销量为0.75、1.55、2.58万千升，基于35元/瓶的出厂价计算，考虑货折等新品推广政策，报表端营收为4.18、8.98、15.30亿元。2024-2025年营收增速为115.04%、70.41%。

3、其他普通白酒：柔和、祥和系列质效提升，普通白酒产品结构也将持续优化。公司已逐步理顺普通白酒价盘、保障渠道利润，有利于普通白酒的销量增长和后续提价动作顺利推进。考虑到头号种子销量增长带来的挤出效应，其他普通白酒销量增速将有所放缓。预计2023-2025年其他普通白酒销量同比增长17.72%、1.92%、0.91%，营收同比增长34.23%、14.22%、12.62%。2023-2025年普通白酒（含头号种子）的均价预计提升至5.59、5.96、6.21万元/千升，毛利率提升至33.60%、37.10%、40.30%。

4、药业和其他业务：预计2023-2025年药业和其他业务发展稳健，药业业务营收同比增长7.50%、7.50%、7.50%，毛利率为9.30%、10.60%、11.50%；其他业务营收同比增长23.77%、19.44%、10.53%，毛利率为59.46%、53.09%、67.53%。

5、综合安徽省内消费升级和金种子经营规划，预计2023-2025年整体营收增长70.61%、48.05%、39.47%。受益于中高档和普通白酒业务均有结构升级，公司整体毛利率分别提升至33.66%、38.90%、42.81%。