2023M1-8 新能源环卫装备销售市占率

16%

12%

1%

-11%

-9.28%

-19%

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000

20,000

81%

26%

23%22.24%

9%

1%

环卫装备总销量（辆）同比增速

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所

图8：环卫新能源渗透率（左轴：新能源渗透率右轴：同比变动）

8%

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%1.25%1.82%1.59%2.56%

0%

3.19%3.92%

5.94%6.87%

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

(0.5)

(1.0)

20162017201820192020202120222023M1-8

新能源渗透率同比变动（pct）

数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所

图9：2023M1-8新能源环卫装备销售市占率图10：2022年新能源环卫装备销售市占率

22.72%

29.28%

.77%

.33%

5.96%

28.77%

7.17% 2 3

2.2

2.3

盈峰环境宇通重工福龙马徐州徐工北汽福田奇瑞商用车其他

盈峰环境宇通重工福龙马北汽福田徐州徐工奇瑞商用车其他

数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所数据来源：银保监会交强险数据，东吴证券研究所

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东吴证券研究所

1.7.现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！

行业经历粗放1.0时代（资金+政策驱动）、2.0时代（杠杆驱动），进入高质量发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动），估值体系重塑！

1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定。进入运营期后资产负债表优化，现金流改善+定价&支付模式理顺。水：自由现金流改善提分红，价格改革c端付费接轨海外成熟市场估值存翻倍空间。【洪城环境】。天然气：气量回暖，顺价机制理顺，估值底部反弹。【蓝天燃气】【新奥股份】。