2021 年安宫牛黄丸零售市场竞争格局

借助品牌及渠道优势，片仔癀安宫牛黄丸有望后来居上。安宫牛黄丸是公司“多核驱动，双向发展”战略重要布局，公司以做大安宫牛黄丸为目标，打造新增长极。我们认为相比于同类产品，片仔癀牌安宫牛黄丸具有品牌、药材和渠道三大优势：1）品牌：片仔癀品牌是传统中药代名词之一，位列“2022年胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜”榜首，片仔癀与安宫牛黄丸消费群体部分重叠，片仔癀积累的品牌认知能为安宫牛黄丸提供背书和引流；2）药材：目前共有超过120家企业获得安宫牛黄丸生产批文，其中大部分为单天然和双人工安宫牛黄丸，仅有包括片仔癀在内的少数企业获得双天然安宫牛黄丸生产资格，同时公司创造性推出天然麝香（体培牛黄）安宫牛黄丸，相较其他单天然（天然牛黄+人工麝香）产品具有差异化优势。此外片仔癀与安宫牛黄丸共用牛黄、麝香等核心药材，公司具有丰富的道地药材采购和储备经验，中药材资源和把控能力领先；3）渠道：片仔癀安宫牛黄丸采取全国试点运营与体验馆布局相结合的销售模式，借助片仔癀区域经销商网络和“片仔癀名医馆”、“片仔癀体验馆”建设布局，覆盖了全国近400家体验馆和超50家连锁的5000家终端门店，实现快速切入市场。从定价看，片仔癀双天然安宫牛黄丸定价798元/丸，单天然定价498/丸，处于同类产品前列水平，显示公司对于片仔癀品牌的信心，同时能够满足不同消费者需求。

化妆品：片仔癀在化妆品领域有超40年经营历史，控股子公司片仔癀化妆品成立于2002年，前身是漳州市化学品厂，拥有“片仔癀”及“皇后”等多个品牌，以“1大核心、2大升级、3大创新”为品牌战略布局，产品涵盖护肤、洗护等多个领域。依据国企改革三年行动计划要求，公司积极推进子公司片仔癀化妆品分拆上市，目前已经实现化妆品子公司的研发和销售业务独立。受疫情等因素影响，2022年化妆品子公司营收有所下降，2023上半年实现营收2.4亿元，同比下降17.1%，净利润0.62亿元，同比下降14.2%，降幅均有所收窄。