产业资本增减持规模变化

受此影响，我们认为在行情恢复前，IPO和再融资的规模将更为平缓，考虑到其是新增股票供给的主要来源，这次政策变化将有利于二级市场的有效承接，推动行情实现企稳向好。

排序 内容

一 根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

二 对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。

三 突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

四 引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。

� 严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。

六 房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

亿元 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

差额减持增持

资料来源：iFinD，渤海证券研究所

产业资本减持是A股股票供给的重要来源。近几年伴随上市公司规模的扩容，产业资本减持的步伐整体加快，即便是在2022年及2023年前8个月的市场活力相对不足阶段，减持依然维持较快步伐。在“活跃资本市场”的政策背景下，合理

规范减持行为，成为优化供给，保持资本市场活力的重要举措之一。