2022 年我国行星减速器市场规模全球占比约 42%

25

60%

2050%

40% 15

30% 10

20%

510%

00%

201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E

资料来源：QYResearch，科峰智能招股书，华泰研究

行星减速器具较高技术与工艺壁垒，高端精密行星减速器国产化率较低。行星齿轮传导装置设计始于德国，1920s，行星齿轮传动装置首次量产，1950s，德国首次研发成功高速大功率行星齿轮减速器，1960s，意大利、英国、苏联等国家也陆续研发出低速重载行星减速器。伴随工业自动化的进程，德国、意大利等国又研制出精密行星减速器。我国行星减速器略滞后于海外，1960s，我国开始研制应用行星减速器，1970s首次制订了NGW型渐开线行星齿轮减速器标准，生产了多种高速大功率行星减速器，1980s开始生产低速大转矩的行星减速器，但由于行星减速器，尤其高端精密行星减速器技术难度与工艺壁垒较高，海外龙头在材料、设计水平、质量控制、精度、可靠性和使用寿命等方面仍具相对优势，国产化率仍较低。根据QYResearch，2022年尼得科传动（原新宝）、纽卡特、威腾斯坦全球市占率合计35%，其中，尼得科传动中国市占率约20%。

图表39：海外龙头仍居全球行星减速器优势地位（2022）图表40：国内行星减速器公司市占率逼近海外龙头（2022）

其他

46%

尼得科

20%

5%7%

利茗

5%

精锐科技

7%

科峰智能

12%

纽氏达特

10%

资料来源：QYResearch，华泰研究资料来源：QYResearch，华泰研究

图表41：国内行星减速器公司已形成一定规模