国内 2022 年电解液竞争格局

电解液主流厂商积极扩产，行业整体供给过剩，24年行业竞争加剧。天赐材料/新宙邦/瑞泰新材电解液产能规划均在百万吨以上，合计约440万吨。我们预计2023-2024年主流厂商有效供给分别为125/188万吨，扣除比亚迪后的电解液需求量为110/147万吨，主流厂商供给/需求分别为117%/137%，2024年供给过剩进一步加剧。

六氟非锂加工费已触底，尾部产能逐步出清。2023年4月六氟报价8-9万元/吨，主要系二线厂商抛货导致超跌，5月碳酸锂快速反弹至30万元/吨企稳，且二线厂商六氟抛货结束，带动六氟价格反弹至15-16万元/吨左右，9月碳酸锂价格跌至18万，带动六氟价格下行至10-11万元/吨。2023年我们预计六氟有效供给22万吨，需求16.5万吨，产能利用率76%。目前六氟非锂加工费约5万元，与加工成本相当，已触底，尾部产能逐步出清。