2014-2022年国内电解铝新增产能（万吨/年）

国内镍资源相对贫乏，印尼贡献全球接近半数镍矿产量。根据USGS数据，全球镍资源储量超过1亿吨，以印尼、澳大利亚和巴西为主，分别拥有约2100万吨、2100万吨和1600万吨，占比分别为21%、21%和16%，三者合计拥有超过全球近6成的镍资源。国内镍资源储量较少，约210万吨，占比仅2%。从镍矿产量来看，2022年全球镍矿产量约330万吨，国内产量仅11万吨，印尼产量160万吨，占比高达48%，且印尼以红土镍矿为主，适合湿法冶炼生产硫酸镍，满足新能源汽车电池正极的需求。

受益于新能源汽车的快速渗透，镍资源战略地位迅速提升，电池用镍需求占比预计将提升近30%。根据INSG测算，预计2025年全球镍需求约390万吨，5年CAGR9.1%，而电池用镍受益于新能源汽车的快速渗透以及高镍化进程加快，预计2025年将达112万吨，占比预计提升至29%。