中国含乳饮料市场规模及品类结构（单位：亿）

零蔗糖含乳饮料或为潜在大单品。根据尼尔森报告，2021年Z时代在食品饮料消费主张和偏好中，健康因素排名第一，而消费者付费最多的产品亦为低脂/低卡/低糖类型饮料。

含乳饮料行业集中度较高，李子园排名第五。根据可转债募集说明书和头豹研究院数据，2019-2021年全国含乳饮料前五大企业市场占有率分别为52%、56%、55%。李子园市占率为1.15%，排名第五，前四名分别是娃哈哈、伊利、蒙牛、养乐多。

中性含乳饮料集中度相对较低，李子园排名第一。根据可转债募集说明书和头豹研究院数据，2019-2021年CR5为21%、23%、25%，李子园市占率10.47%，排名第一，其他排名前五的企业为伊利、燕塘乳业、光明乳业、小洋人。未来随着头部企业发挥渠道和产能优势进行全国化布局，对比含乳饮料市场，中性含乳饮料集中度仍有较大提升空间。