产业资本增减持规模变化

亿元 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

差额减持增持

资料来源：iFinD，渤海证券研究所

8月27日，证监会对“进一步规范股份减持行为”作出了具体的要求：

“上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。”

从此次要求限制的对象看，主要针对控股股东、实际控制人及无控股股东下的第一大股东。控股股东和第一大股东的减持规模虽然不到整体减持规模的1/4，但其近几年在总减持规模中的占比不断提升，而此次新政或将或将显著限制其减持行为。