大丰打通文体旅全产业链，一体化运营优势突出

演艺+科技赋能文旅，看好一体化运营能力强、具备异地复制扩张能力的演艺产业链标的。文旅融合政策长期支持逻辑稳固，数艺科技应用支撑演艺沉浸性、互动性，叠加旅游演艺背靠旺盛出行需求，汇聚客流、提振二消的溢出效应不断凸显，城市、景区加速演艺项目跨界融合，市场前景广阔。同时演艺消费者需求升级、呈现方式多元化提升演艺项目一体化运营能力要求，为打通上下游环节的平台型企业提供发展机遇。受益标的：大丰实业（文体旅全产业链布局，“创新科技+赋能服务”软硬结合输出能力突出，短期产能爬坡空间大、长期成长性优异，当前回调后配置性价比凸显）。

（3）OTA：暑期异地长线游支撑机酒量价，出境游市场恢复空间充足。受益暑期跨省长线游持续复苏，机酒量价修复充分，根据国铁集团和航旅纵横数据，暑运国内铁路/民航累计发送游客8.3/1.11亿人次，恢复至2019年同期113%和111%，旺盛出行需求带动酒店入住率回升以及价格端韧性表现，预计Q3出行产业链修复度优于Q2。上半年出境游处于稳步复苏通道，根据国家移民管理局，暑期约8200万人出入境，国际客运量恢复至2019年同期54%左右，随海外目的地批次开放，国际航线运力供给加速恢复，预计中秋、十一假期出境游需求集中释放，出境游布局旅企Q4业绩有望得到提振。

受益于旅游线上化率渗透&行业格局集中度提升，OTA头部平台预订量恢复速度领先行业。2023Q2同程旅行住宿预订/交通票务收入恢复至2019Q2的191%/160%，携程旅行住宿预订/交通票务收入恢复至2019Q2的126%/141%，暑期旺季催化，全年预期展望积极。受益标的：（1）携程：全球化布局的OTA规模龙头，立足中高端客群基础流量，有望持续享受出境游爬坡红利；（2）同程：“自下而上”完成出行一体化战略布局的后起之秀，看好下沉市场深耕潜力的高成长性。