AI 产业链示意图

Copilot发布代表AI应用逐步落地，AI产业链形成商业闭环，建议重点关注大模型应用领域及AI算力产业链。Copilot商用版即将推出，AIGC融入办公场景预计将极大提高微软算力需求，有望推动算力产业链业绩的进一步释放。我们认为，随着AI助手融入生活推动AI应用场景实现闭环，AI全产业链景气度有望持续攀升。持续看好光模块光器件、算力设备商等硬件供应商和以运营商为代表的算力提供商，重点推荐：中国移动、中国联通、中国电信、共进股份。

建议关注中际旭创、天孚通信：中际旭创和天孚通信分别为光通信领域中光模块、光器件提供商，光模块光器件作为算力基础设施的核心器件之一，有望在AI浪潮不断推进的过程中持续放量。考虑到中际旭创、天孚通信能够深度参与海外算力建设，预计将在算力需求持续增长的背景下核心受益。

重点推荐中国移动、中国联通、中国电信：三大运营商围绕国家“东数西算”工程布局，加快建设四大区域东数热点区域数据中心和西算枢纽节点，将算力网建设提升至战略层面，统筹一体化大数据中心体系建设，构筑全国一体化算力基座，有望在算力需求激增背景下受益。

重点推荐共进股份：公司是国内领先的交换机代工企业，具备成熟的海内外产业链，以交换机为代表的数通业务预计在AI算力需求持续释放过程中充分受益，成为公司成长的第二曲线。