当前住宅未售口径土储规模充裕

拿地楼面均价稳步上升，盈利空间充裕。2018-2021年，公司拿地均价稳步上升，同时销售均价相比拿地楼面均价的溢价率均在60%以上，存在较为充裕的盈利空间。2022年，公司加强了一线城市核心区位的土地储备，拿地均价大幅上升。未来公司可能存在一定的毛利收缩压力。

土储规模增长慢于销售，近年来积极补充土地储备。2017年到2022年期间，公司拿地未售口径土储建面规模持续增长，不过销售面积增速也较高，2022年拿地未售去化周期不足3年，因此近年来也积极补充土地储备。拟建土储规划建面自2020年后有所回落。2022年未售土储规模达到1543万平，相比2021年有所下降。从子公司分项看，建发房产权益土储规模增长较快，联发集团权益土储2017年后有所降低。

目前土储布局主要分布在二线和三线，在不同能级城市获取优质地块。当前拿地聚焦一二线及华东、福建地区重点城市。2022年存量未竣工土储中，一线/二线/三线占比分别为5%/ 41%/ 54%。拿地区域方面，重点深耕华东、福建等沿海地区，2022年未竣工土储中，华东（45%）、福建（39%）占比最高，在华中（16%）、西南（13%）等区域也有大量土地储备。2021-22年建发房产土储分布有所下沉，2020年后联发集团一二线土地储备占比上升。