2021年宇邦新材市场占有率第一

图表17：多主栅（MBB）产品市占率逐年提升图表18：2021年宇邦新材市场占有率第一

光伏焊带行业企业市占率

宇邦新材同享科技太阳科技泰力松威腾股份易通科技爱迪新能其他

16.50%

53.00%

10.20%

6.50%

5.10%

4.80%

1.50%2.40%

资料来源：中国光伏行业协会《中国光伏产业发展路线图》，中邮证券研究所

资料来源：华经情报网，中邮证券研究所

2.3经营层面：业绩增速稳健，现金流仍需改善

营收稳健增长，净利润增速回升。上游原材料价格上涨带动焊带价格提升，叠加公司出货量持续高增，营收随之高涨，2018-2022年营收由5.53亿元增长至

20.11亿元，复合增长率高达38.1%。2023年上半年实现营收12.91亿元，同比增长33.11%；2018-2020年年公司归母净利润由0.33亿元增长至0.79亿元，2021年原材料价格上涨导致利润增速大幅下降，2022年实现归母净利润1.0亿元，同比增长30.0%。截至2023上半年公司归母净利润0.73亿元，同比增长49.5%，净利润恢复高速增长。

资料来源：iFinD，中邮证券研究所资料来源：iFinD，中邮证券研究所

利润率出现改善，资债结构优于可比公司。2018-2020年公司毛利率、净利率分别由14.3%、6.0%上升至19.7%、9.7%。受上游原材料价格上涨影响，光伏焊带行业竞争加剧，2022年公司毛利率、净利率已下降至11.2%、5.0%，2023年上半年分别恢复至12.3%、5.7%；2022年公司资产负债率为36.7%，优于可比公司威腾电气（49.4%）和同享科技（54.1%）。