军工产业链上中下游 Q2 毛利率情况（%） 图

2023Q2全产业链营业收入均实现增长，上中下游营收分别同比增长12.91%、38.79%、25.67%。归母净利润中下游增速明显，上、中、下游归母净利润同比增长5.42%、20.63%、100.16%。

随着降低成本压力逐步向中上游传导，2023Q2上中下游的毛利率较去年同期呈现下降态势，上中下游毛利率分别为40.28%（-0.64pct）、25.63%（-1.88pct）、8.24%（-0.16pct）。上中游盈利能力有所下滑，但下游盈利能力有所提升。下游净利率较去年同期呈现增长态势，下游净利率为3.47%（+1.29pct），而上中游净利率分别为20.46%（-1.45pct）、8.51%（-1.28pct）。ROE方面，上中游企业ROE呈现下降趋势，上中游ROE分别为3.76%（-0.50pct）、1.71%（-0.09pct），上游ROE为1.11%（+0.55pct）。

从费用情况看，2023Q2军工行业全产业链的期间费用率均有一定的下降，上游为28.98%（-0.94pct）、中游为28.74%（-6.76pct）、下游为12.37%（-5.67pct）。