EVA 产业链图

EVA供需紧平衡有望维持，行业龙头或将优先受益。在需求端，根据中国光伏行业协会统计数据，2022年全球光伏新增装机量为230GW，同比增长37%，根据中国光伏行业协会预测，2023-2027年全球平均光伏新增装机量为400GW，需求端支撑下行业景气度有望维持。我们按照组件容配比为1.2、单位GW组件光伏胶膜用量1000万平方米测算，对应光伏EVA粒子需求量为年均202万吨。在供给端，我们根据不同装置工艺测算，2022年全球光伏EVA极限产能为136万吨，预计2023-2025年全球将分别增加15、57、71万吨EVA产能。我们按照2022年行业平均开工率82%计算，预计2023-2025年全球光伏EVA供给分别为131、188、259万吨。根据测算结果，我们预计2023-2024年全球光伏EVA供需基本维持紧平衡状态，2025年后伴随行业产能进一步释放，光伏EVA供需格局或将由紧平衡转为宽松。截至2023年上半年，公司合计控股EVA产能为90万吨，行业占比高达37%，未来仍有中科炼化二期20万吨产能规划。我们认为，未来光伏产业有望保持较高景气度，公司作为EVA粒子龙头，且生产基地覆盖全国多地，有望在行业供需维持紧平衡格局下优先受益。