2019 年年末至今（2023 年 9 月 15 日）存量可转债规模情况

数据来源：Wind，东北证券

图2：2021年1月转债投资者结构图3：2023年8月转债投资者结构

数据来源：Wind，东北证券数据来源：Wind，东北证券

本文试图通过分析前文提及的十二类投资者（基金、基金专户、券商自营、券商资管、保险、信托、企业年金、社保基金、其他专业机构、一般机构、自然人、外资）的持仓占比环比变化率，判断其应对市场的应变能力，即是否在市场低位时加仓、在市场高位时减仓。