9月 MLF到期规模为 4000亿，四季度到期规模 24000亿

四季度流入端可能小幅改善。（1）外资流入可能修复。首先，短期外资流出明显，尤其是8月大幅流出近900亿创单月流出之最，主要是因美联储持续紧缩、国内经济修复预期较弱。其次，四季度外资可能小幅回暖：一是外资流入短期看美股的表现，中期看海外流动性，长期看A股的基本面；二是紧缩预期上升后美股已调整，且当前已企稳震荡，美国加息已步入末端，国内经济和盈利四季度大概率见底回升；三是预计10-12月外资可能流入200、-200、100亿。（2）新发基金规模四季度可能小幅回升：一是四季度在一系列政策刺激下经济和企业盈利可能筑底回升，权益类基金收益率有望企稳回升；二是政治局会议首提活跃资本市场，房价上涨预期较弱，居民理财进入股市的需求可能回升；三是预计四季度新发公募基金规模为800亿左右，单月200-300亿左右。（3）融资四季度可能小幅流入：首先，融资与市场行情高度相关；其次，四季度盈利回升、海外加息周期已至末端、国内经济修复和政策预期逐步增强，市场情绪将有所修复，但考虑到11月美联储可能加息压制市场情绪，预计10-12月融资流入分别为400、-100、300亿。