光模块产业链示意图

在人工智能领域要进行大量的运算，数据需要频繁地在不同节点中传输，因此需要数量更多，性能更强的光模块以提供更高的带宽和更低的延迟，以提升计算机系统整体算力。

图表35.光模块产业链示意图

资料来源：源杰科技招股书，中银证券

4.3基于海外映射的算力基础设施景气跟踪框架

基于海外映射、产业链联动的算力基础设施景气跟踪框架。前文中我们对“云-边-端”算网结构以及云计算数据中心产业链进行了梳理，主要目的即是希望通过对于产业链重点环节的拆解和产业链上下游勾稽关系的分析建立跨行业、产业链联动的算力基础设施景气跟踪框架。

服务器、GPU、光模块是算力基础设施中的核心环节，也是框架重点跟踪的赛道。全球数据中心主要集中在美国，北美四大云厂商是AI服务器的主要需求方，因此四大云厂商资本开支周期对于服务器产业链景气度具有决定性作用，是需求端的重点观测指标。各赛道重点龙头企业业绩对于行业景气度具有指示性作用，也值得重点关注，如GPU龙头英伟达，光模块龙头中际旭创，服务器龙头浪潮信息、工业富联等。各赛道业绩既可交叉验证，也可起到一定预测作用，但需要注意的是，业绩数据相对低频和滞后，跟踪框架仍需寻找更加高频的数据指标，BMC芯片主要厂商信骅的月度营收与服务器、光模块、芯片业绩高度相关，是较优的高频跟踪指标。

4.3.1云厂商资本开支

全球数据中心主要分布在美国，北美四大云厂商占据全球AI服务器采购的绝大部分份额。截至2021年，美国共有数据中心2701个，数量上位于世界第一，且远高于位于第二的德国。而从AI服务器采购商来看，北美四大云厂商（亚马逊、微软、谷歌、meta）占据全球市场的大部分份额，2022年

合计占比高达66%。