全球光模块市场规模（亿美元）

25 20 15 10 5 0 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

流量流量增速

25 20 15 10 5 0

资料来源：工信部，国联证券研究所资料来源：工信部，国联证券研究所

数字经济正值产业上行周期，光通信细分板块保持强劲增长。2023年以来，随着生成式大语言模型发布，AI算力需求激增。预计未来对模型训练、推理的算力需求会继续提升，云计算市场规模持续增长。同时加速网络硬件向800G系列为代表的大带宽方向迭代，光模块及设备商在内的ICT行业有望延续边际高景气。根据LightCounting数据，2020年至2025年，全球光模块市场规模从66.7亿美元增长到113亿美元，年均复合增长率超过11%。

2020202120222023E2024E2025E2026E

35.0%

30.0%

25.0%

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

0.0% 120 100 80 60 40 20 0

光模块市场规模同比增速

2017201820192020202120222023E2024E2025E

18.0%

16.0%

14.0%

12.0%

10.0%

8.0%

6.0%

4.0%

2.0%

0.0%

资料来源：中国信通院，Gartner，国联证券研究所资料来源：lightcounting，国联证券研究所

汽车零部件

汽车电动智能化给国内汽车电子公司带来新发展机遇，智能汽车有望接力电动汽车成为下一个蕴藏较多投资机会的赛道。基于汽车产业智能化的发展趋势，汽车零部件的需求明显增长，景气度提升，即将进入主动补库存阶段。