无人机产业链主要公司梳理

无人机制造

电子信息设备原材料

元器件芯片&板卡

飞控系统

机体&发动机原材料

金属材料复合材料

机体加工外协

动力系统

中航沈飞600760CH

航天彩虹002389CH

中无人机688297CH

航天电子600879CH

广联航空300900CH腾盾科技未上市海鹰航空未上市

整机系统

航发动力600893CH

宗申动力001696CH

鹏辉能源300438CH

微光股份002801CH

航瑞航空未上市

利君股份002651CH

博云新材002297CH

广联航空300900CH

···

中航沈飞600760CH

航天彩虹002389CH

中无人机688297CH

航天电子600879CH腾盾科技未上市海鹰航空未上市

图表43：无人机产业链主要公司梳理

鸿远电子 紫光国微

603267CH 002049CH

火炬电子 航天电子

603678CH 600879CH

宏达电子 振华风光

300726CH 688439CH

振华科技 北斗星通

000733CH 002151CH

中航光电 智明达

002179CH 688636CH

航天电器 铖昌科技

002025CH 001270CH

任务载荷 高德红外002414CH睿创微纳688002CH华测导航300627CH纵横股份688070CH星网宇达002829CH大立科技002214CH晶品特装688084CH

炼石航空 中航高科

000697CH 600862CH

宝钛股份 中简科技

600456CH 300777CH

钢研高纳 光威复材

300034CH 300699CH

··· ···

资料来源：相关公司公告，公司官网，华泰研究

我国军用无人机研制和总体单位主要包含央企军工集团下属单位，高校和民营企业，目前列装和军贸项目主要以国家队为主。目前国内主要列装和用于正式运用于军贸出口的厂商包含航天彩虹、中无人机、航天飞鸿等。此外腾盾科技等民营企业近年来也推出了富有竞争力的无人机产品，并在国内列装和军贸市场中取得了较好的成绩。国外无人机主流厂商主要包含通用原子、诺格公司、以色列航空工业集团、土耳其航空工业集团

图表44：我国主要无人机总体单位

中无人机（688297CH） 军工集团 大型无人机 翼龙系列无人机

航天飞鸿 军工集团，上司公司子公司 小、中大型无人机 飞鸿系列无人机

腾盾科技（未上市） 民参军 大型无人机 双尾蝎系列无人机

海鹰航空（未上市） 军工集团 中大型无人机 WJ系列无人机

西安爱生（未上市） 高校 中小型无人机 灵鹊无人机

南京长空（未上市） 高校 中小型无人机 锐鹰无人机

天宇长鹰（未上市） 高校 中大型无人机 长鹰无人机

资料来源：公司公告，公司官网，华泰研究图表45：国外主流无人机厂商国家 企业名称 背景 主要产品定位 代表产品

美国 通用原子（未上市）诺格公司（NOC.N） 私营公司私营公司，上市公司 小、中大型无人机小、中大型无人机 捕食者系列无人机全球鹰无人机

以色列 以色列航空工业集团（未上市） 国有企业 大型无人机 苍鹭TP无人机

土耳其航空工业集团（未上市） 国有企业 中大型无人机 安卡无人机

BaykarMakina公司（未上市） 私营企业 中大型无人机 BaykarMakinaTB-2

航天彩虹（002389CH）军工集团中大型无人机彩虹系列无人机

土耳其

资料来源：中无人机招股说明书，华泰研究

无人机设计和总装单位壁垒较高，军贸红利享受更充分。一般情况下，无人机的型号研制单位也负责无人机飞控系统和整机总装环节，在整条产业链中的壁垒和价值量占比最高。同时无人机整机单位也更容易享受到军贸市场的高毛利率红利，在无人机军贸市场蓬勃发展中或将表现出更大的弹性。