NOR Flash 全球市场规模及预测

宜鼎

海力士（右）

(美元)

美光威刚

(韩元)美光海力士威刚宜鼎 300 250 200 150 100 50 0

2010/9/12013/9/12016/9/12019/9/12022/9/1

160,000

140,000

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000

20,000 0

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

13Q3

14Q1

14Q3

15Q1

15Q3

16Q1

16Q3

17Q1

17Q3

18Q1

18Q3

19Q1

19Q3

20Q1

20Q3

21Q1

21Q3

22Q1

22Q3

23Q1

-60%

资料来源：Wind，华泰研究资料来源：Wind，华泰研究

利基存储设计：供给向亚洲转移，物联化和智能化拉动大容量需求提升

NORFlash的应用从最早功能性手机以及PCBIOS向物联网市场发展。TWS耳机、AMOLED及TDDI触控与显示芯片、车载电子、安防、物联网等领域对NORFlash的需求增加。另外，随着物联网产品设计的复杂化以及功能的多样化，存储器容量也在逐步扩大，因此行业自2017年开始迎来新的增长。根据Omdia数据统计，2020年NORFlash全球市场规模为24亿美元，预计2025年可达39亿美元，年复合增长率约为10%。

<=512Kb1Mb2Mb4Mb8Mb16Mb32Mb64Mb128Mb256Mb512Mb1Gb2Gb

(USDmn)4,500

1,000 500 0

201320142015201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E

资料来源：Omdia，华泰研究

海外厂商相继退出NORFlash市场，国内企业逐步占优。NORFlash市场规模较小，性质更偏向于利基型行业。根据SEMI数据，2021年NORFlash和EEPROM市场规模约40亿美元，占全球市场规模仅为2.6%。现有NOR市场竞争者主要为中国台湾厂商华邦及旺宏、英飞凌和大陆的兆易创新、普冉股份、复旦微电和东芯股份等，此前NORFlash经过了长期下行后三星完全退出该领域，而镁光仅保留了高容量产品线。根据2020年Omdia数据显示，华邦及旺宏分别为全球NORFlash市场销售额前二，产品覆盖范围广，采取IDM模式进行生产，在研发能力和营运水平上都具备优势。大陆厂商主要采用Fabless经营模式，专注于晶圆设计，除兆易创新外主要集中在中低容量产品研发，从营收规模上相对台系厂商较小。兆易市占率全球第三，国内领先，在产能、产品研发以及产品的全面性上都存在着一定的优势，存储器业务对标中国台湾龙头厂商不断发展。