存储行业市场规模测算

需求端，我们预计23年下半年起存储行业需求迈入弱复苏阶段。我们预计24年手机与PC终端销量有望企稳，服务器整体销量在AI服务器出货量快速增长对资本开支的挤占下将有所下降，但服务器存储容量有望大幅提升，大宗市场需求量主要增长来源于单机存储容量的上升。DRAM方面，AI大模型在移动端的部署有望驱动手机单机存储容量需求快速增长，我们预计手机与PC单机密度将持续上升，服务器内存受HBM容量快速增长带动，单机密度大幅提升，预计DRAM总体需求同比增速24年将恢复至14%。叠加价格触底回暖，我们预计2024年全球DRAM市场规模将同比增长43%至662亿美金。

NAND方面，我们认为NAND需求主要来自于手机与SSD市场，我们预计在手机单机容量升级以及服务器单机密度提升将驱动行业NANDGB总需求同比增长20%，叠加价格回暖，我们预计2024年NAND市场规模将恢复至442亿美元，同比增长32%。

供给端，存储原厂23~24年持续减产，24年有望出现小幅供需缺口。我们看到减产稳价已成为存储原厂的主要目标，23年以来海外原厂稼动率与资本开支缩减明显，美光已于2Q23业绩会中表示将延续减产至24年，我们预计22年与23年DRAM与NAND供给增速均有望明显降低，连续减产与需求弱复苏下行业有望于24年出现小幅供需缺口。

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E

DRAM市场行业总需求 MGB 11,633 13,290 15,706 19,771 24,504 24,194 26,165 29,943

yoy 21.8% 14.2% 18.2% 25.9% 23.9% -1.3% 8.1% 14.4%

行业总供给 MGB 11,502 13,206 16,211 19,828 24,386 24,936 26,080 28,156

yoy 21.2% 14.8% 22.8% 22.3% 23.0% 2.3% 4.6% 8.0%

DRAM市场规模 百万美金 72,802 98,732 62,758 66,184 94,465 80,771 46,296 66,227

yoy 35.6% -36.4% 5.5% 42.7% -14.5% -42.7% 43.1%

ASP $/GB 6.26 7.43 4.00 3.35 3.86 3.34 1.77 2.21

yoy 18.7% -46.2% -16.2% 15.2% -13.4% -47.0% 25.0%

NAND市场行业总需求 MGB 153,876 210,743 309,932 421,062 579,613 606,143 664,135 796,817

yoy % 30.9% 37.0% 47.1% 35.9% 37.7% 4.6% 9.6% 20.0%

行业总供给 MGB 152,239 216,901 319,762 422,467 580,099 622,526 664,545 762,644

yoy 30.7% 42.5% 47.4% 32.1% 37.3% 7.3% 6.7% 14.8%

NAND市场规模 百万美金 48,618 54,580 39,925 53,178 66,201 57,714 33,515 44,232

yoy 12.3% -26.9% 33.2% 24.5% -12.8% -41.9% 32.0%

ASP $/GB 0.32 0.26 0.13 0.13 0.11 0.10 0.05 0.06

yoy -18.0% -50.3% -2.0% -9.6% -16.6% -47.0% 10.0%

全球存储行业市场规模 百万美金 121,421 153,312 102,683 119,362 160,666 138,486 79,811 110,459