2021 年我国机房空调市场格局

数据来源：佳力图可转债募集说明书，东北证券

4.4.2.数据中心温控设备市场规模及竞争格局

数据中心温控当前市场不算大，2021年规模不到百亿，但随着数据中心整体市场扩容，温控设备市场规模也会随之提高，且液冷的初始投资大于风冷，技术壁垒较高，头部液冷设备厂商有望享受到规模和集中度双重提升。另外，直接接触式液冷占比提升还会带来氟化液等冷却液需求提高。

温控设备仍有一定国产替代空间，过去国际品牌凭借其品牌及技术优势占据主要市场份额，国内厂商数量多，但大多数规模较小，收入规模上亿、研发实力较强的自主品牌民营企业不多，维谛（前身为艾默生网络能源有限公司）自70年代末进入中国市场，凭借先发优势及技术积累迅速打开中国国内机房空调市场，最初市场份额稳定在30%左右，在多年的发展中，随着国内供应商在产品制造能力、软实力（非标化能力）等多方面的提升，国产品牌的销售额及市场份额稳步提升。

数据来源：华经产业研究院，东北证券数据来源：产业在线，东北证券

头部温控设备企业液冷产品较风冷产品更具差异化竞争优势。液冷部件和管路较

多，技术壁垒可能不仅在单个部件或环节的生产制造，即便相同的部件，系统设计集成能力的差异也会造成PUE降低幅度显著不同。液冷一旦出问题潜在损失可能较风冷更大，如冷板式液冷的漏水问题，以及直接接触式液冷冷却液与空气接触可能会被其他物质污染从而出现腐蚀性等问题，因此液冷相对风冷认证难度会更大，头部企业集中度有望提升。