全球疫苗市场增长主要由重磅品种驱动（亿美元）

流感疫苗销售滞后，销售费用率大幅下降。期间费用率方面，公司管理费用率、研发费用率分别同比提升2.85pp、2.80pp至8.43%、9.16%，而销售费用率下滑则15.13pp至10.05%，主要系今年流感疫苗产销相对滞后所致，公司整体净利润率同比提升6.52pp至35.46%。

过去近20年，全球疫苗行业实现显著增长，主要是由重磅疫苗品种的不断推出和卓越的定价策略驱动。自2005年，麻腮风-水痘疫苗、五价口服轮状病毒疫苗、4价HPV、百白破-脊灰-b型流感五联苗、13价肺炎疫苗、四价流感疫苗、9价HPV、重组带状疱疹疫苗、百白破-脊灰-乙肝-b型流感六联苗等多款全球重磅品种陆续获批上市，全球疫苗市场规模从2005年的106亿美元，增长至2021年的460亿美元（剔除新冠疫苗）。