公司所处行业上下游情况

公司产品用于冰箱、冷柜等家电领域以及医疗、生物制品等冷链物流领域，公司的业务发展和下游行业的整体发展状况以及景气程度密切相关。近年来，冰箱、冷柜等家电受到各国环保政策影响，能效标准不断提升，同时，终端消费结构升级，使市场对高端冰箱的需求不断增加；冷链物流领域在人民生活水平不断提升及冷链技术升级发展的背景下，医疗冷链、食品及生鲜冷链的市场需求逐年扩大。

数据来源：募集说明书，东北证券

2.2.公司经营情况

公司近年来营业收入存在一定波动。2020年至2023年上半年公司实现营业收入分别为5.16亿元、7.11亿元、6.38亿元和3.54亿元，同比增速分别为28.75%、37.79%、

-10.35%和15.86%。公司主营业务突出，各期主营业务收入占比均超过98%。2021年公司主营业务收入同比增长，其主要原因是：①行业政策支持、下游需求增长，为公司提供良好发展机遇；②依托公司行业竞争优势，实现业务规模不断扩张；③长期研发投入和技术积累。2022年公司营业收入同比下降10.35%，主要原因为：

①经济下行等周期性因素影响下游客户生产及供应链稳定性，进而影响到公司真空绝热板的订单释放；②公司采取了阶段性竞争性策略，销售的真空绝热板产品均价较2021年产品均价下降了5.46%。

数据来源：Wind，东北证券数据来源：募集说明书，东北证券

公司综合毛利率存在一定波动。2020年至2023年上半年公司综合毛利率分别为36.37%、32.15%、26.60%和32.06%。真空绝热板产品为公司绝对主要的收入来源，其毛利率变动直接决定了公司主营业务毛利率变动趋势。2022年公司毛利率下降主要原因系：采取了暂时性的竞争性定价策略、主要能源天然气价格涨幅明显、公司首发募投项目尚处于产能爬坡阶段。2023年上半年，公司真空绝热板毛利率回升至32.38%，主要原因系：①受大宗商品价格回落及经济周期性波动因素影响，公司部分主要原材料单价均呈现不同幅度的回落；②自2022年四季度以来，天然气价格逐步回落，单位制造费用下降。