投影仪 23H1 市场规模相对收缩（单位：万台）

“象限二”也在成长品类中频频出现，当某些玩家或某个技术阵营“内卷”力度较大，但另一些玩家或者另一个技术阵营仍然保持平稳投放，就会造成少投流的一方市占率受损。投影行业DLP和LCD两个技术路径诠释了以上的相对竞争。

投影行业LCD加大投流，对DLP市场带来挑战。根据洛图数据，2023年H1中国智能投影市场销量为279.1万台，同比下降7.3%；销额为53亿元，同比下降15.4%。在行业总量相对收缩的情况下，LCD和DLP的玩家抢占存量市场。LCD凭借低价和性能不断优化占比持续提升，布局LCD的玩家和资本也持续涌入，导致DLP的市占率相对收缩。2023年上半年，LCD技术的线上市场份额提升至63.7%，较去年同期上涨4.5个百分点。

极米是坚持品牌调性的“不招供方”，整体投放相对温和。我们认为极米更像“不招供方”，主要因为：1）行业存在部分玩家加大投放且市占率提升：根据久谦数据，2021-2023至今，极米保持行业线上销额龙一位置，但坚果、当贝、爱普生、vidda以及其他LCD品牌投放有所加大，对龙一市占率略有影响；2）公司整体费用投放相对温和：2022年极米科技收入/销售增速分别为5%/-4%，在市场环境相对疲弱的情况下，公司选择了相对更加保守的投放策略，2022年营销推广/平台费分别-19%/-18%，2023H1销售费用同比+28%；3）产品均价并未明显下降：根据久谦数据，公司2021-2023线上均价分别为3964/3922/4037元。整体来看，极米在此次“囚徒困境”中仍然选择坚持自身品牌调性，深耕底层显示技术，整体投放相对温和。