中国线下零售店铺渗透率（人/个）

从行业集中度方面来看，目前中国和美国的线下零售行业集中度之间存在较大的差距，美国的CR10自2013年开始，虽已处于在高位但仍出现小幅提升，现已接近60%，其中超市龙头沃尔玛优势明显，自2013年开始市占率稳定超过25%，远超第二名克罗格（市占率约为7%）；相比之下，中国的CR10持续在5%左右波动，龙头公司的表现差异不大，华润、永辉、沃尔玛的市占率都仅为0.5%-0.7%。

从不同的子行业角度来看，超市行业的集中度自2020年后有所下滑，2022年CR5和CR10分别为10.53%和12.96%，主要是受疫情对线下大型商超的冲击以及部分头部公司闭店数目较多影响，超市行业占比市场份额最大的阿里巴巴仅为3.36%；百货行业的集中度CR5相对偏低，CR10则在2020年低点后逐渐回升，2022年分别为13.80%和9.20%，市占率最高的北京华联占比为2.9%。综合来看，在疫情的影响下，百货行业的集中度提升更为明显，头部企业面对黑天鹅事件冲击的抗压能力更强，在行业承压的大环境之下更容易享受资源聚拢、弱小落后企业出清带来的集中度红利。超市行业龙头虽然在疫情背景下市占率受挫，但长期来看闭店利于龙头企业摒弃不良资产，构建更为均衡合理的零售门店网络，为疫情影响消退后充分调配资金抢占空缺的市场资源做出准备。