国内工程机械下游需求分布

我们继续看好浙江鼎力（603338 CH，买入）在高空作业平台新产品持续突破海外特别是美国市场；看好中联重科（000157 CH/1157 HK，买入）起重机需求超预期以及新兴市场销售突破；看好恒立液压(601100 CH,买入)在液压件的复苏机会，以及进入机械人产业链(滚珠丝杠)的增长空间；看好三一国际（631 HK，买入）物流装备和矿山装备需求均超预期 ， 下 一 催 化 剂 来 自 进 军 光伏 及 氢 能 领 域 。 重 卡方 面 ， 我 们 看 好潍 柴 动 力(000338CH/2338 HK，买入)重卡发动机市占率持续提升以及新业务的突破。

短期看法谨慎：光伏产业链价格最近几周有所回稳，我们认为从短周期的维度看光伏板块总体上将出现阶段性回稳。然而,隆基(601012 CH,未评级)在上半年业绩发布会中明确将会以BC作为未来主要技术路线，并指出TOPCon技术周期短并可能出现过剩，对TOPCon相关概念带来压力。光伏设备中，我们看好晶盛机电（300316 CH，买入），公司在新一代的光伏超导磁场单晶炉、组件设备、金刚线以及半导体设备的技术突破将对盈利持续性带来支持。

板块整体：城燃板块短期波动，回调后估值具有吸引力。2023年7月，国内天然气表观消费量324.9亿方，同比上升9.0%。整体天然气需求有反弹。此外，预期2023年整体气源供给改善，国内天然气供应相对良好，为下游天然气消费提供支持。然而，因为上半年经济恢复增速稍弱于预期，预期下半年经济刺激政策持续推出，用气需求可能部分改善。预期全年整体气价成本和居民顺价政策将有所改善，利好毛差改善。整体基本面方面，我们保持谨慎中性乐观，原因是：