2018 -2023年 7月国内钛白粉进出口量及增速（万

随着需求端复苏，Q2部分基础化工产品价格修复，去库明显，伴随原料端成本优化以及后续政策落地，相关产业有望走出底部，企业盈利能力有望回升。建议关注：（1）供需关系改善，产品价差修复的氟化工板块：巨化股份（三代制冷剂产能优势明显）、金石资源（萤石资源丰富）；（2）价格底部确认，即将迎来需求旺季的钾肥板块：亚钾国际（“出海寻钾”代表企业，未来几年钾肥产能有望快速提升）。（3）海外需求回升，关税政策利好的轮胎板块：赛轮轮胎（“液体黄金”轮胎产品优势）；（4）受益于地产政策的钛白粉行业：龙佰集团。

宏观经济下行的风险。化工产品下游覆盖面广，宏观经济下行将导致产品需求不及预期，进而影响企业的营收和利润。

原油价格大幅波动的风险。原油等化工原材料价格大幅波动将导致化工企业成本大幅变化，进而对企业生产经营产生不利影响。

新增产能和项目不及预期。新建项目易受政策影响，若环保、安全等政策加强，将影响项目建设，进而影响企业盈利水平。