70/80s 日本半导体全球市占提升至全球第 1

成功关键之一：坚定产能出清，破产企业数量翻倍。危机冲击下，大批企业倒闭，日本破产公司数量从72年的约7000家到77年激增达近2万家。但日本政府坚定

去产能，其中78年还颁布《特定产业安定临时措施法》指定炼钢、炼铝、合成纤维等为萧条产业，进一步推动停产转产。

成功关键之二：持续供给创新，半导体设备研发对整体研发占比从2%上升至26%。出清旧产业支柱的同时，日本也在大力扶持新的产业支柱。78年日本颁布《特定机械情报产业振兴临时措施法》确立机械、电子、软件为重点产业。同时日本也对核心产业大量投入，如76年投资3亿美元和6家计算机龙头共建半导体研发项目（SuperLSI）。日本半导体制造设备研发对整体占比也从70年代初的2%增长到77年的26%。持续的产业政策推进下，汽车、半导体行业等到80年代已成为全球主导国家，日本跃升为高端制造顶级强国。

科技制造产业，作为新扶持的支柱产业，在转型期中最为强势。70年代日本转型期，在强力的产业政策扶持下，日本的通信、电子、机械、家电、汽车等行业均快速成长，从80年代到至今都是日本的支柱行业，如：

1）汽车行业强势出海，凭借奠定已领先美国的生产效率和节能能力，用物美价廉的产品不断攻占全球市场。70-80年代日本汽车工人效率已是美国4-6倍。

图2.80年代日本汽车产量已领先美国图3.70/80s日本半导体全球市占提升至全球第1 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0

日本汽车产量(千辆)美国汽车产量(千辆)

数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：日本半导体历史博物馆，财通证券研究所

1.21986-1993年:大泡沫旋生旋灭，泡沫破裂后GDP从6%跌至1%

86-89年日本为补贴日元升值受损企业大宽松，随即经济走向过热、资产泡沫滋生，GDP/M2从4/8%升至6/10+%，东京房价翻倍、日经225翻2倍。后加息+地产税刺破泡沫，居民/企业信心逆转、对GDP贡献下降2/3%，GDP从6%跌至1%。