2016-2023H1 证券行业 IPO 规模 CR5

投行业务市场集中度维持高位，马太效应或将持续加强。2023H1，上市券商IPO承销规模CR5为54%，自2018年以来始终保持在50%以上，头部券商竞争优势明显。从

投行业务收入集中度来看，2023H1中信/中信建投/中金/海通/华泰投行业务收入分列行业前🖂，合计投行业务收入120亿元，占上市券商合计投行业务收入的50%。全面注册制落地之后，龙头券商由于具备丰富的项目储备和高壁垒的品牌优势，投行业务收入增速预计将领先同业。另外，当前政策端出现了明显收紧IPO、再融资的信号，在项目供给收缩的情况下，行业头部集中趋势或将再度加剧。

图14：2016-2023H1全市场IPO募资额及增速图15：2016-2023H1证券行业IPO规模CR5

IPO募资总额(亿元）IPO同比增速（右轴）IPOCR5（右轴）

7,000

6,000

5,000

120%

6030 5223 4700 2301 2532 2187 1496 1378

100%

80%

60%

7,000

6,000

5,000

65%

58%56%

55%56%

70%

60%

54%

50%

4,000

3,000

2,000

40%

20%

0%

4,000

3,000

2,000

43%

36%

1, 462

2,619

3,343

2,939

40%

30%

1,

20%

1,000 0

-20%

-40%

-60%

1,000 0 645 4902 171

10%

0% 82

20162017201820192020202120222023H1

20162017201820192020202120222023H1