科创 50ETF 份额变化与市场表现呈负相关

科创50ETF持续净申购，股权风险溢价持续提升。对比科创50ETF份额的变化和科创50指数走势来看，发现两者呈明显负相关，即指数越跌份额增加越明显；尤其是在2022年初科创50指数持续下跌40%，而科创50的份额从295亿份上升至1500亿份。我们发现，科创50ETF的份额和指数走势明显负相关主要在于，当指数持续下挫时，科创50的股权风险溢价持续上升：2021年初股权风险溢价从-2倍标准差持续上升至+1倍标准差时，科创50ETF基本维持不变；但超过+1倍标准差后，科创50ETF份额快速上升；在2023年1月-6月股权风险溢价回落于+1倍标准差后，科创50ETF的份额净申购有所放缓。所以总体来看，当前科创50指数持续受挫，股权风险溢价已经超过+1倍标准差，因此近2个月科创50ETF持续净申购500亿份，增量资金入场意愿明显。