PX 产业链全景

PX来源于石脑油，是油化工产品，主要用于PTA的生产，最终流向聚酯产业链，进入纺织服装、包装行业为主。PX的来源和应用都高度一致化，产业链相对比较简单。

PX来自石脑油，因此其成本组成中只有石脑油一种原料，生产过程中副产纯苯，且重整的过程中还有氢气副产，但历史上核算PX的成本时一般用简单的“石脑油+加工费”的方式，即：PX价格=CFR日本石脑油价格+加工费。

历史上，PX的加工费取300美元/吨，主要参考日韩装置的生产成本。一般认为，PX-石脑油价差低于300美元/吨时，装置生产亏损，存在减产的可能。但近几年随着中国PX产能的快速增长，规模化一体化的优势下，PX的加工费进一步下降，近几年一度出现PX-石脑油长时间低于200美元/吨的水平。