2020 年全球电动工具分市场占比（%）

2022年全球电动工具行业经历累库周期，下游需求整体承压，进入2023年后行业库存边际去化，公司盈利将进入修复通道。1）2022年以来，一方面由于海外进入加息周期，导致电动工具需求下滑，另一方面，2021年电动工具出货量爆发式增长（主要系北美房地产市场回暖+欧美居家政策带动消费级电动工具需求激增）也导致产业链下游累积了大量库存，所以2022年以来整个下游行业都在被动补库存和主动去库存中度过，这也间接导致了改性塑料企业订单量下滑。2）进入2023年后，全球电动工具行业去库存初见成效，以龙头企业为例，史丹利百得23Q2营收环比大幅增长、净利润扭亏为盈，同时库存进一步回落，创科实业23H1营收环比改善，且库存也降至20H2水平。3）向后看，随着国内外宏观预期的改善，全球电动工具行业去库周期有望于2 3H2 迎来拐点，下游出货量回升背景下公司盈利有望持续改善。