2017 年后券商的定向资管计划规模降幅明显

券商资管受“去通道”转型影响，规模连年下滑。券商资管产品分为定向资管计划、集合计划、证券公司私募子公司私募基金、专项资管计划四部分。其中，定向资管计划、专项资管计划产品规模均持续大幅下降。

（1）对公优势大、且可通过B2C转型零售的银行。财富管理业务涉及零售、对公两大条线，与投行、托管、资管协同并进，我们认为集团协同优势能够提高客户留存率，为财富管理长期输送优质资产，丰富高净值客户储备。受益标的有具备产业链优势的中信银行、兴业银行。

（2）财富管理战略不断升级，零售客群经营有方的银行。财富管理长期发展逻辑离不开服务端和运营端的精耕细作，银行可在客群经营方面下功夫，在挖掘潜在市场需求上更进一步。受益标的如具有先发优势的招商银行、平安银行，以及位于民营企业家人群集聚的优势区域的银行，如江苏银行等。