2014年炼焦煤仍相对过剩（万吨）

焦炭：环保去产能致焦炭利润在2014年下半年小幅回升。2013年2月，我国发布了《产业结构调整指导目录》2013年修正版，该政策提出，“发改委将顶装焦炉炭化室高度<6.0米、捣固焦炉炭化室高度<5.5米和100万吨/年以下焦化项目列入了限制类名单，将炭化室高度小于4.3米焦炉（3.8米及以上捣固焦炉除外）的焦炉列入了淘汰类名单”。

自2014年以后，我国焦炭出现净减状态，伴随着“稳增长”政策执行，焦炭利润在2014年下半年稳中有升。然而此时，由于焦炭产能仍整体过剩叠加下游钢价持续回落，因此焦炭板块利润仅在2014年下半年小幅回升后又再度进行下行通道。从板块行情上，2013年去产能影响下焦炭板块利润走阔，焦炭板块表现出明显相对沪深300的超额收益；而2014年下半年，虽然在一系列“稳增长”政策下钢铁利润和焦炭利润稳中有升，因此焦炭行情相对焦煤行情更稳定，不过并没有表现出明显的相对沪深300超额收益。