中国汽车零部件市场规模（万亿元）

随着新能源车不断扩容以及渗透率提升，有望为零配件行业提供发展动力。根据Wind数据统计，2022年新能源汽车年销量达到688.66万辆，同比上升95.61%；产量达到721.90万辆，同比上升96.33%；市场渗透率提升至25.64%，其中纯电动汽车销量达到536.49万辆，同比增长84.01%，占比为77.90%。根据工信部、发改委及科技部联合印发的《汽车产业中长期发展规划》，至2025年，中国的汽车生产规模计划到3,500万辆左右，其中新能源汽车产销占比达到20%以上。

图表17中国汽车零部件市场规模（万亿元）图表18中国新能源汽车产销量（万辆）及渗透率

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

30.00%

3.723.88

4.07

3.373.583.63

2.712.91

3.21

1.982.23

20.00%

10.00%

0.00%

-10.00%

-20.00%

800.00

600.00

400.00

200.00

0.00 2017 2018 20192020 20212022

30.00%

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10.00%

0.00% 20112012201320142015201620172018201920202021

资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券

（三）围绕铜加工主业，全方位扩张产能

本次发行募集资金总额不超过人民币14.5亿元（含），扣除发行费用后将投资于：（1）“年产4万吨新能源汽车用电磁扁线项目”，项目购置建筑物及新型高频退火自动换盘扁线机（含压延机）等设备共125台（套），产品多应用于新能源汽车驱动电机，定价为

80,768元/吨（不含税），达产后年营业收入为32.32亿元。（2）“年产8万吨小直径薄壁

高效散热铜管项目”，项目新建铜管车间并购置连铸炉、铣面机等生产及辅助设备97台

（套），预计达产年营业收入53.26亿元。（3）“年产7万吨精密铜合金棒材项目”，项目

新建铜棒车间建筑等，并购置12T炉、牵引机等主要生产辅助设备共405台（套），预计达产年营业收入31.37亿元。（4）补充流动资金。

募集资金投资项目 项目投资总额（万元） 募集资金拟投入额（万元）

年产4万吨新能源汽车用电磁扁线项目 48,938.00 40,000.00

年产8万吨小直径薄壁高效散热铜管项目 58,085.00 32,500.00

年产7万吨精密铜合金棒材项目 47,520.00 30,000.00

补充流动资金 42,500.00 42,500.00

合计 197,043.00 145,000.00

资料来源：公司可转债募集说明书，华创证券

二、转债条款及上市定价分析

（一）评级一般规模尚可，摊薄比例尚可

金田股份于2023年8月24日发布公告，金铜转债将于8月28日上市。金铜转债发

行规模14.50亿元，债项评级AA+级，根据8月25日中债同等级企业债到期收益率3.3740%

测算，债底约为92.69元，8月25日金铜转债平价为94.81元，债底提供较强安全垫。金铜转债本次发行方式为网上优先配售、网上向一般社会投资者发售。发行规模为

14.5亿元，初始转股价为6.75元/股，目前公司总股本为14.79亿股，本次发行摊薄比例

在12.68%。根据上交所提供网上优先配售数据，最终向发行人原股东优先配售的金铜转债为1,133,975,000元（1,133,975手），约占本次发行总量的78.21%；网上中签率为0.00313136%。