2009 年手机出货量井喷
数据描述
200%
百万片 35
150% 30
100%25 20
50% 15
0% 10
-50% 5
-100%
�货量:笔记本电脑面板:当月同比
�货量:笔记本电脑面板:当月值 0
150%
万台 30000 25000
100% 20000
50% 15000 10000
0% 5000
-50% 0
中国:产量:移动通信手持机:当月同比
中国:产量:移动通信手持机:当月值
图6：2009年笔记本电脑出货量井喷图7：2009年手机出货量井喷
2009年
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
2019年
2019年
2020年
2021年
2022年
2023年
2000年
2001年
2002年
2003年
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
2019年
2020年
2021年
2022年
资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所
2016-2018年周期，联合减产+需求回归推高锡价。几年的平稳期后，2014年精锡产量大增，半导体电子行业低增速发展，锡价出现回撤。随着锡价多年的低迷，2016年H1国内9大锡冶炼厂联合减产1.7万吨，Q3环保督察启动产量受限，Q4电子领域需求开始回归。
资料来源：Wind，天风证券研究所
2020年-至今：锡矿、精锡供应均紧缩，半导体行业回归景气，供需双击使得锡价再次突
破新高。经过18-19年的低迷后，19年9月起国内14家锡冶炼厂联合减产2.02万吨，印
尼天马减产约1万吨；2020年起COVID催生居家办公需求，拉动电子领域耗锡量。供应紧缩叠加需求上升，LME持续的低库存促使锡价大幅上升，在2020年4月起2年内到达历史高位45105美元/吨，增幅超过200%。
2022年，缅甸抛储叠加宏观环境造成多数终端消费领域需求疲软的情况下，锡库存开始
累积，锡价快速回撤，高峰值与谷值间跌幅超过6成。