预计 2022 年中国功效型护肤品行业市场规模将

据前瞻产业研究院数据，预计2022年中国功效型护肤品市场规模达411亿元/yoy+33.4%，预计2025年功效型护肤品市场规模将超过1000亿元。药妆为主要进口日系品类，主要包括花王集团/菲婷丝/乐敦制药/高丝集团/狮王/芳珂/DHC等。据Euromonitor数据，2022年功效型护肤市场中，日系品牌芙丽芳丝、珂润、城野医生分别占据4.6%、3.4%、3.5%市场份额，合计市占率达12.7%，约52亿市场规模。国妆品牌如薇诺娜、敷尔佳、夸迪等在研发科技、成分配方差异化加持下，品牌力渐显，已占据皮肤级护肤品市场较大市场份额。日系品牌受此次核污水排放影响或遭受信任危机影响份额，将为头部国货品牌份额增长特别是功效护肤品类提供充足替代空间。

公司公告爱美客2023H1实现营收14.59亿元/yoy+64.93%，归母净利润9.63亿元/yoy+64.66%，扣非归母净利润9.34亿元/yoy+65.37%，单2023Q2实现营收8.29亿元/yoy+82.6%，归母净利润5.49亿元/yoy+76.5%。公司在营销端和产品端持续发力，业绩取得较大幅度增长。

濡白天使带动凝胶类产品高增，高毛利产品推动毛利率持续提升。溶液类注射产品营收8.74亿元/yoy+35.9%，毛利率95.1%/yoy+1.03pct；凝胶类产品5.7亿元/yoy+139%，毛利率97.38%/yoy+1.33pct，面部埋直线营收0.3亿元/;yoy+12.3%,两类注射产品均完成一个或多个大单品系列打造，凝胶类产品中濡白天使增长迅速。

2023H1公司实现毛利率95.41%/yoy+1.02pct，净利率65.86%/yoy-0.92pct；单2023Q2实现毛利率95.51%/yoy+1.18pct，净利率66.1%/yoy-2.34pct。濡白天使及姊妹产品如生天使等高毛利单品带动毛利率提升。

激励费用摊销、港股上市费用推动管理费用率提升。2023H1公司销售/管理/研发/财务费用分别为1.5/0.8/1/-0.28亿元，yoy+72.9%/+110.3%/+61.3%/-7.3%，对应的费用率分别为10.2%/5.5%/7.1%/-1.9%，yoy+0.5/+1.2/-0.2/+1pct。公司加大费用投放开拓市场，同时港股上市确认及房租物业费增加，费用率整体上升。截至2023H1，公司有超过408名销售和市场人员，覆盖全国31个省、市、自治区，公司将继续扩大销售团队规模，提升与下游医美机构合作的广度与深度。