2022 年雾化电子烟各地区市场规模（百万美元）

图表5：2022年新型烟草产品各地区市场规模（百万美元）图表6：2022年前十名国家新型烟草产品占全球市场比重

30000 25000 20000 15000 10000 5000 0

2022年新型烟草产品各地区市场规模CAGR3

37.3%39.0%

25.8%

20.8%

9.9%

3.8%

4.4%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

美国日本意大利俄罗斯

英国德国韩国加拿大

.9%

21.7%

2.3%

2.4%

32.1%

3.1%

4.0%

2.8%

3.3%

4.5%

15.5%

6.4%

中国瑞典波兰其他国家 1

来源：欧睿Passport；国金证券研究所来源：欧睿Passport；国金证券研究所

1.2.1雾化电子烟：欧美仍为主要市场，一次性烟快速放量

分区域来看：根据欧睿统计，2022年北美/西欧/亚太/东欧/中东及非洲/拉丁美洲地区雾化电子烟市场规模分别同比-8.0%/+16.1%/-30.4%/+13.5%/+33.9%/+37.7%至77.6/57.0/27.4/13.2/10.4/2.0亿美元。北美雾化电子烟市场近年来增长虽趋缓，但仍为全球第一大市场，而西欧受益于一次性电子烟销售的快速提升，2022年整体雾化电子烟实现较快增长。从国家规模占比来看，美国、英国、中国仍居雾化电子烟全球前三大市场，2022年占比分别为32.0%/13.3%/9.2%，其中中国市场规模占比受2022年10月起的口味禁令影响，有所下降，而英国2022年市场规模同比增长28.7%至25.0亿美元，市占率上升了3.3pct。

图表7：2022年雾化电子烟各地区市场规模（百万美元）图表8：2022年前十名国家雾化电子烟占全球市场比重

9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

2022年雾化电子烟各地区市场规模CAGR3

41.9%

24.5%

17.9%

11.9%

2.8%

6.0%

-13.6%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

美国英国中国加拿大

法国意大利南非德国

俄罗斯马来西亚其他国家

4%

2.0%

2.3%

3.1%

3.2%

5.6%

18.7%

32.0%

9.1%

13.3%

9.2%

1.

来源：欧睿Passport；国金证券研究所来源：欧睿Passport；国金证券研究所

分品类来看：雾化电子烟内部分化，一次性烟高增长趋势显著。自2020年以来，英美等主要市场对换弹式产品的监管趋于严格，口味禁令频繁推出，导致部分换弹式产品受众群体逐步转向口味选择丰富、监管较为宽泛的一次性烟产品。从全球雾化一次性烟市场规模来看，2022年市场规模达28.9亿美元，同比增长85.3%，2019-2022CAGR3为87.7%。具体国家市场来看，根据美国CDC统计，美国一次性烟出货量占比持续提升，2023年3月占比达53.4%，较2020年1月提升32.4pct。英国一次性烟2022年市场份额达36.6%，同比提升32.4pct。