美国电子烟市场中各品类电子烟份额占比（%）

图表9：换弹式及一次性雾化电子烟份额占比变化趋势图表10：全球雾化一次性烟市场规模及yoy（百万美

元，%）

100%

80%

60%

40%

20%

0%

封闭式一次性封闭式换弹

3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

来源：欧睿Passport；国金证券研究所来源：欧睿Passport；国金证券研究所

图表11：美国电子烟市场中各品类电子烟份额占比（%）图表12：英国一次性电子烟市场份额变化趋势

100%

80%

60%

40%

20%

换弹式电子烟可注油电子烟一次性电子烟

40%

0% 201820192020202120222023

0% 201420152016201720182019202020212022

来源：CDC，国金证券研究所来源：欧睿Passport；国金证券研究所

1.2.2加热烟草：欧洲市场高增趋势延续，亚太地区增长趋缓

根据欧睿统计，2022年亚太/西欧/东欧/中东及非洲/澳大利亚/北美地区加热烟草市场规模预计分别同比+1.7%/+25.9%/+23.8%/+39.2%/+19.4%/-12.2%至

149.8/85.4/76.1/9.9/1.3/1.1亿美元。近年来，欧洲市场在规模已较大的情况下，依然实现快速增长，其中东欧由于起步较晚，近两年规模迅速扩张，东欧/西欧CAGR3达42.0%/51.3%，而亚太市场由于HNB在日本市场的渗透率提升速度边际放缓使得整体市场规模增长相应开始趋缓。此外拉美、中东及非洲地区加热烟草市场正处起步阶段，近3年复合增长率分别达90.2%/21.4%。从国家规模占比来看，2022年日本仍是加热烟草产品全球第一大市场，占比达34.4%，此外意大利、俄罗斯、韩国占比分别为12.6%/9.1%/6.7%。