2023年燃料油进口月度规模持续同比高位

燃料油以保税货物的方式完成进口，并未以一般贸易形式流入内贸市场，那么这部分燃料油大概率是以保税船燃的目的进口。另外，由于保税船燃需要加注牌照才能在保税区中对终端进行加注销售，而当时保税船燃市场多以中石油、中石化下属企业经营居多，结合我们对2018年大量保税燃料油进口背景的推测，当时的进口市场可能主要是“两桶油”自主进口船燃，然后在保税区进行加注完成再出口。换言之，2018年的燃料油进口市场可能主要由不需要配额的国营单位参与，且以保税船燃为主要形式进行贸易，与2023年非国营进口居多、形式多为一般贸易的炼厂二次原料进口为主的格局有明显的区别。因此，2018年的情况并不对2023年形成借鉴意义。

根据我们上述分析，由于2023年燃料油进口数量大增主要基于炼厂二次原料需求，同时这种进口大部分都是通过一般贸易形式完成的，那么从当前的数据来看，配额的消耗速度并不快，甚至按照当前的速率推演到下半年还会有一定的富裕，那么配额问题将不会是影响高硫市场的核心因素。此外，还有一个关键点需要强调：燃料油进口数量大增的背景是炼厂需要大量的二次原料，而二次原料需求的增长归根结底是成品