2021Q1-2021Q2 中国交换机市场份额

新华三、锐捷、迈普为国内头部网络设备品牌商。根据菲菱科思招股书援引IDC数据，国内交换机市场的主要参与企业为华为、新华三、星网锐捷、思科、迈普技术和中兴，2020年度上述6家企业合计市场份额为95.9%；2021年上半年，主要参与企业为新华三、华为、星网锐捷、思科、迈普技术和Arista，上述6家企业合计市场份额为96.1%。其中2021年上半年新华三、星网锐捷、迈普市占率分别为38.7%、12.4%、1.4%，分列第一、第三、第五。

以小见大，锐捷网络所用交换芯片国产替代空间广阔。根据锐捷网络招股书，锐捷网络2019-2021年，交换机细分类别中，接入交换机、汇聚交换机50%左右使用国产芯片，核心交换机芯片基本以国外厂商供应为主。根据锐捷网络招股书、盛科通信招股书及其援引灼识咨询，21年锐捷网络核心交换机收入135441万元，接入交换机+汇聚交换机收入338591万元，我们已知20年中国以太网交换设备市场规模为343.8亿元，20年中国商用以太网交换芯片市场规模为90.0亿元，简单测算交换芯片占交换机整机价值量为26.18%（90.0/343.8），则锐捷网络内部交换芯片国产替代空间为1）50%的接入交换机+汇聚交换机所用的交换芯片、2）100%的核心交换机所用的交换芯片，根据我们测算，锐捷21年内部交换芯片替代空间为79774万元。