2020 年中国商用以太网交换芯片市场竞争格局

以太网交换芯片国产先锋。根据盛科通信招股书，基于以太网交换芯片长期的技术积累和基础行业特征，要成功研发并量产应用具备竞争力的以太网交换芯片至少需要2-3代产品、5-7年的过程。公司自2005年设立即开始自主研发以太网交换芯片的历程，为国内最早投入以太网交换芯片研发的厂商之一。通过大量的研发投入，现已成功开发丰富的以太网交换芯片产品序列、积累领先的核心技术、具备完善的产业链配套、拥有充足人才储备，打破了国际巨头长期垄断的格局，在国内以太网交换芯片领域具备先发优势。

公司打破国际长期垄断，20年商用交换芯片市占率境内第一。根据盛科通信招股书援引灼识咨询数据，2020年中国商用以太网交换芯片市场以销售额口径统计，博通、美满和瑞昱分别以61.7%、20.0%和16.1%的市占率排名前三位，合计占据97.8%的市场份额。此外，盛科通信的销售额排名第四，占据1.6%的市场份额，在中国商用以太网交换芯片市场的境内厂商中排名第一；中国商用万兆以太网交换芯片市场方面，盛科通信的销售额排名第四，占据2.3%的市场份额，在中国商用以太网交换芯片市场的境内厂商中排名第一。

公司具本土化优势，与国内网络设备商形成紧密产业生态链。根据盛科通信招股书，我国网络设备行业经过长足发展，已经形成了较为完善的产业体系，具备较强的国际竞争力，并涌现出一批具备国际影响力和知名度的网络设备龙头厂商，也为本土以太网交换芯片设计企业提供了重要的竞争优势。相对于博通、美满、瑞昱等境外竞争对手，公司一方面坚持立足中国，符合芯片供应链国产替代的行业趋势；

另一方面，国内5G和边缘计算与国际路线不同，公司更为贴近、了解本土市场，能过深度理解客户需求并快速反应，予以充分的服务支持，以本地化的支持和服务来吸引客户和提高客户粘性，稳步占据供应链的关键位臵；此外，公司与本土网络设备商在企业文化、市场理念和售后服务等方面更能相互认同，业务合作通畅、高效，形成了密切且相互依存的产业生态链。

芯片国产化受多政策支持，公司被列入美国实体清单力证国产替代必要性。根据中国政府网及下图，国家出台多项政策支持芯片产业关键核心技术研发，根据工信部《“十四五”信息通信行业发展规划》，国家制定发展目标，到2025年，信息通信行业整体规模进一步扩大，发展质量显著提升，基本建成高速泛在、集成互联、智能绿色、安全可靠的新型数字基础设施；并表示“着力完备网络基础设施保护，加速通信网络芯片、器件和设施的产业化和应用推广”。我们认为，首先公司聚焦网络设备-交换机的核心交换芯片，并且为目前国内率先突破海外封锁的交换芯片设计企业，未来有望受益政策支持，持续发展创新攻坚；其次根据C114通信网援引美国商务部，公司于23年被列入美国实体清单，参考同被列入实体清单的中国企业：华为（根据财联社援引美国商务部）、浪潮和龙芯中科（根据C114通信网援引美国商务部）等，我们认为交换芯片的国产替代具有充分的必要性和紧迫性。