2019 年美国连锁药房市场份额前三名

由于中国正在向医药分离的方向发展，我们简单概述一下美国（长期实行医药分离的国家）和日本（近几十年来实行医药分离的国家）连锁药房行业的发展情况，为我国连锁药房的潜在发展方向提供一些参考。

在美国，医院一般只设立住院药房，不设立门诊药房。 经医生临床诊断后，无需住院的患者可凭处方到院外药房购买相关药品。 参加各种医疗保险计划的患者还可以在零售药房获得保险公司的处方付款，这为美国连锁药房行业的发展提供了充足的动力。 20 世纪 90 年代，在美国政府的积极推动下，综合商场和超市开始销售药品及相关产品，加剧了零售药房行业的竞争，侵蚀了药房的利润。为了维持盈利能力，零售药房掀起了并购浪潮，而管理能力好、规模优势强的连锁药房更有能力获得市场份额。 根据 IBISWorld 的数据，截至 2019 年，美国三大药房连锁店 CVS、WBA 和 RAD占据了 95.1% 的市场份额。

日本药房分为配药药房（主要销售处方药，收益于处方外流）和连锁药妆店（主要销售 OTC 药品、化妆品和日用品）。 此外，大约 20%的配药药房开设在药妆品内。

日本厚生劳动省每年都会对医药分离率进行监测。 处方外流自 20 世纪 80 年代开始，1992 年分离率达到 14.1%，2015 年稳步上升至 70%。参考日本的情况，处方外流可能需要三十年左右才能收获。 同时，尽管经历了数十年的快速增长，前 10 家配药药房所占的份额（CR10）仍仅为 14%。

相比之下，日本药妆企业的市场集中度较高，据中国药妆网统计，2019 年排名前三的企业——Welcia、鹤羽和 Cosmos 占据了 32%的市场份额。 这些市场领导者采取了积极的并购来扩张。此外，他们也受益于医药分离的政策。

参考日本的案例，我们认为中国药房，特别是主要销售处方药的 DTP 和双通道药房，将受益于处方外流。 从收入细分来看，中国传统药房的经营方式类似于日本药房和药妆店的混合体。 此外，中国药房龙头也在积极通过并购扩张，我们预计像日本一样，市场集中度将进一步提高。