中国口腔医疗服务市场规模（单位：亿元）

图28.中国口腔医疗服务市场规模（单位：亿元） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

民营公立民营-同比公立-同比

2015201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

资料来源：弗若斯特沙利文、安信证券研究中心

2.2.1.通策医疗

通策医疗是国内领先的民营口腔医疗集团，2006年通过收购杭州口腔医院进军口腔医疗市场，业务范围覆盖种植、正畸、儿科、修复、综合等细分领域，打造综合口腔诊疗平台。公司通过“总院+分院”的成长模式实现快速扩张，在省内启动“蒲公英计划”，根据公司年报，截至2022年底，公司旗下拥有73家口腔医疗机构，开设2,700张牙椅，拥有1,760名口腔医生。公司深耕浙江省内市场多年，同时通过体外基金积极开拓省外市场，在武汉、西安、成都等城市建立“存济”口腔医院。2018-2022年公司的营业收入从15.46亿元增长至27.19亿元，CAGR为15.2%，归母净利润从3.32亿元增至5.30亿元，CAGR为12.4%。2023Q1公司实现营业收入6.75亿元，归母净利润1.69亿元。

图29.通策医疗营业收入及归母净利润（单位：亿元）图30.通策医疗旗下口腔医院扩张情况

营业收入归母净利润

营业收入-同比归母净利润-同比

30 25 20 15 10 5 0

201820192020202120222023Q1

60%

40%

20%

0%

-20%

-40% 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

牙医数（人）牙椅数（张）

资料来源：公司年报、安信证券研究中心资料来源：公司年报、安信证券研究中心

2.2.2.瑞尔集团

瑞尔集团成立于1999年，是国内领先的高端民营口腔医疗服务提供商，为客户提供口腔护理一站式服务。公司旗下拥有“瑞尔齿科”和“瑞泰口腔”两个品牌，其中，瑞尔齿科定位高端市场，瑞泰口腔定位二三线市场。根据公司年报，截至2023年3月，公司在国内经营

123家医疗机构，门店覆盖全国范围内的15个核心城市，拥有牙椅数量1,442张，拥有全

职医生914人。2018-2021财年公司营业收入从10.80亿元增长至16.24亿元，CAGR为

14.5%，受疫情影响2022财年营业收入小幅下滑，同时净亏损大幅收窄。