2022 年线上销售额前十品牌份额（

国产智能坐便器功能齐全且具备高性价比

目前国产品牌3000元左右价位的智能坐便器除了传统清洗、座圈加热功能外，更具备多种智能化附加属性，如多种清洗模式、多档加热模式、暖风烘干、自动冲水、自动除臭等，部分品牌更是配备了脚感冲水、紫外线抑菌、光感夜灯等多种能够提升用户舒适度属性的扩展功能，国产品牌在功能丰富度上与外资品牌已经没有明显差异。此外，由于智能坐便器的功能属性清晰直观，价格对比也更直观，使得品牌溢价作用降低。与松下、东陶、科勒等品牌相比，在配置相同功能情形下，国产品牌定价更低，整体具备更高性价比。

线上化购买成为趋势，国产品牌线上运营优势明显

根据华经产业研究院数据统计，2021年中国消费者通过线上及线下购买智能坐便器比例分别为41.8%/47.8%，线上渠道重要性日益凸显。相比于外资品牌，国产品牌性价比定位更适于线上销售，本土化运营+更早布局电商平台使得国产品牌在线上渠道具备先发优势，加之近年来带货直播等引流方式更加多元化，国产品牌曝光率将进一步提升，线上渠道优势更加稳固。

图表28：2022年线上销售额前十品牌份额（%）图表29：2021年智能坐便器不同渠道购买占比（%）

恒洁Hegii九牧Jomoo

箭牌Arrow沃卫WoweiSanitRyware

TOTO摩航卫浴

装修公司线上线下

松下Panasonic4.5%

4.8%4.6%

5.3%

3.4%

瑞尔特R&t4.40%

28.8%

5.3%

6.3%

13.0%

24.0%

47.80%

41.80%

来源：久谦中台，国金证券研究所来源：华经产业研究院，国金证券研究所

3.2线上打法：顺应流量变化趋势+爆品策略驱动强劲增长

线上平台为国产品牌提供了在智能坐便器领域实现份额提升的机遇，公司凭借优异产品力、极致性价比以及精细化线上运营具备从国产品牌中脱颖而出的基础。具体策略方面，公司一方面顺应线上流量变化趋势，线上布局逐步从天猫扩展至京东、抖音，深耕新兴平台奠定流量转化基础；另一方面打造高性价比单品，发力线上购物节，打造爆品带动各平台销量高速增长。整体来看，公司线上运营已初显成果，2022年实现线上收入1.2亿元，同比增长564.2%，近年来份额快速提升，截至2023年6月，公司线上份额达3.4%。

图表30：公司历年线上收入及yoy（亿元，%）图表31：公司线上三大平台月度销售额及yoy（百万

元，%） 150 100 50 0

线上收入yoy

202020212022

600%25

500%20

400%15

300%10

200%5

100%0

0%

3000%

销售额(百万元)

yoy

2500%

2000%

1500%

1000%

500%

0% 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306

-500%

来源：公司公告，国金证券研究所来源：久谦中台，国金证券研究所

图表32：公司历年线上份额变化图表33：公司销售费用率逐步提升

4.0%

3.5%

3.0%

2.5%

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%