中国卫浴市场规模及增速

2015年，吴晓波文章《去日本买只马桶盖》引发智能马桶国内声量，中国智能马桶前期渗透率低于日本，主要由于经历市场洗牌及产品提质阶段，行业格局尚未稳定。

1）外资主导期（2015-2020年）：受益于房地产发展红利，头部卫浴品牌如箭牌、九牧、恒洁、惠达加速全国布局，卫浴行业2015-2018年CR3由33%提升至39%。2015-2020年国内入局品牌由30家增长至258家，尚未形成稳定格局，产品良莠不齐，2015年抽检合格率仅为60%，产品稳定性、品牌力尚未获得市场广泛认可。国内市场前期主要由外资品牌（如科勒、TOTO）垄断，占据高端零售市场，覆盖消费客群有限，导致整体渗透率较低。

2）行业整合期（2020年至今）：房地产政策收紧，卫浴行业增速下探（2020-2021年平均增速4.7%），行业加速洗牌。智能马桶具有较强品牌属性，对生产、研发能力较传统卫浴部品要求更高，相较于其他家居品类，卫浴产品生产标准化程度较高，规模效应更为显著，并且卫浴产品具备“产品+售后安装服务”属性，伴随智能化产品占比逐步提升，行业壁垒逐步提升，中长期看国内卫浴市场集中度将进入快速提升阶段，智能马桶龙头地位稳固，依托供应链、技术、品牌优势，加速提升产品渗透。